Недавно были опубликованы данные роста цен производителей, — аналитик называет их опережающим индикатором потребительской инфляции. Объявленные 9,6% – самый большой показатель за последние 40 лет. Беря во внимание текущий уровень инфляции, безработицы и роста ВВП, процентная ставка по федеральным кредитным средствам остается заниженной и составляет 0-0,25%, в то время как должна быть на уровне 4-5%.
Такие условия приводят к крайне опасной ситуации, предупреждает аналитик. Инфляция ускорится до таких масштабов, при которых регулятор потеряет над ней контроль, что приведет к губительным последствиям для рынков. Подобная ситуация складывается и в Европе, и в Англии, где инфляция растет самыми быстрыми темпами за десятилетие.
Те, кто недавно заинтересовался инвестициями и не был включен в экономическую повестку, могут быть не знакомы с периодами растущей инфляции. В последние годы она находилась около нулевых значений, а усилия ЦБ были направлены на ее ускорение. Сейчас, когда инфляция разогналась, ЦБ развитых стран оказались в тупике: они не могут свернуть программу QE (quantitative easing, программа “Количественного смягчения”), так как это приведет к коллапсу на рынке акций, и придется искать способы покрыть дефицит бюджета; но и продолжать “печатать” в прежних масштабах опасно, так как это будет все больше разгонять инфляцию.
Более того, учитывая размер госдолга развитых стран (в США это более 120% от ВВП), рост процентной ставки увеличит дефицит и заставит сократить расходы. Аналитик приравнивает сокращение расходов к замедлению экономики, за которым следует падение рынков США и Европы и схлопывание долгового пузыря.
Эксперт считает, что инфляция сохранит темп в ближайшее время. Глобальные цепочки поставок не восстановлены. Англия сосредоточена на Брексите (выход из Евросоюза), Европа переживает энергетический кризис. Бан Китая вызвал дефицит полупроводников и повысил цену всей продукции, в которой используются полупроводники.
По словам аналитика, текущие заседания ЦБ - ключевые события, на которых должно стать известным решение сложившейся ситуации: “На данный момент не существует безболезненных сценариев. Регуляторы могут оставить все как есть, и тогда их долг будет нивелирован инфляцией, но при этом пострадает и благосостояние многих людей. Или регуляторы могут начать повышать процентную ставку, и тогда это приведет к “схлопыванию пузыря” на рынке долга со всеми вытекающими”.
Аналитик предупреждает, что в такой нестабильной ситуации волатильность на рынке будет расти. “Есть надежда, что сегодня Джером Пауэлл (глава ФРС США) успокоит рынки перед новым годом и перенесет планы на 2022, но всегда нужно оставлять место для сюрприза. На этом фоне есть шанс, что доллар сегодня может снижаться относительно других основных валют. А рынок акций снова вернется к максимумам этого года”, – считает аналитик.