Начиная с середины ноября, акции Autodesk рухнули на 25% и пробили годовой восходящий тренд.
Независимый финансовый аналитик Максим Налимов считает, что цена акций, соответствующая показателям, будет находиться на уровне $100-140, и на данный момент советует отнестись к инвестициям в акции Autodesk с осторожностью: “Цена акций сильно выросла вместе со всем сектором технологий. Рост капитализации при этом опередил рост реального бизнеса. Текущее снижение цены на 25% вполне закономерно".
На данный момент компания стоит почти $60 млрд. При этом активы составляют $8,5 млрд, а акционерный капитал всего $950 млн. Выручка компании $4 млрд при чистой прибыли в $1,3 млрд. EBITDA составляет $800 млн. Чистый долг – $1,2 млрд. Бизнес финансируется в основном за счет собственных средств. Компания не платит дивиденды, но регулярно проводит обратный выкуп акций.
За последние 5 лет выручка компании выросла на 76%, операционный денежный поток вырос на 100%, и активы компании увеличились на 73%.
Если заглянуть в отчеты компании, можно заметить недостаток оборотного капитала, который говорит о том, что текущие обязательства превышают оборотные активы компании. Основной продукт – это программное обеспечение, которое не требует больших материальных оборотов для производства, и финансовые показатели нельзя однозначно оценить как плохие. При этом важно понимать, что при имеющемся соотношении активов в $7,28 млрд и акционерного капитала в $965 млн компания на более чем 80% состоит из обязательств и на 42% – из долгов.
Из отчетов прошлых лет можно сделать выводы и о работе Autodesk в целом.
В 2016 году компания решила прекратить бессрочное действие лицензий на большую часть ПО и потеряла доходы от авансовых платежей и снизила показатели будущей прибыли.
В 2017 и 2018 годах операционная прибыль компании была отрицательной в связи со снижением операционных показателей.
В 2018 году компания потратила более $1 млрд на объединение, и за следующие два года операционный денежный поток заметно увеличился.
Аналитик считает, что на данный момент, даже после недавней коррекции, цена акций остается высокой: “У акций данной компании есть серьезный риск снижения в ближайший год. Оптимальное решение – дождаться более глубокой коррекции и более привлекательных цен для формирования длинной позиции".