Продавец обязуется передать ценные бумаги покупателю, который в свою очередь обязуется принять их и заплатить за них установленную сумму. После оговоренного периода времени покупатель должен вернуть ценные бумаги обратно продавцу, а тот обязан принять их и выплатить определенную сумму. Так продавец получает возможность быстро занять деньги. Кроме того, продавец и покупатель могут обменяться ценными бумагами.
Сделки РЕПО также можно использовать, чтобы открывать короткие позиции: трейдеры торгуют ценными бумагами, которые они одалживают у брокера.
Сделки РЕПО бывают прямые и обратные. Если человек продает ценные бумаги по первой части договора, а потом обязуется их выкупить, то это сделка прямого РЕПО. Если он покупает ценные бумаги с обязательством их продать в будущем, то это сделка обратного РЕПО.
Принцип того, как участники финансового рынка зарабатывают на таких сделках, можно рассмотреть на примере.
У предприятия есть 10 000 акций, каждая из которых оценивается в 10 руб. В определенный момент компании нужны деньги, и находится покупатель, который предлагает цену по 7 руб. за акцию. Компания, продающая акции, готова реализовать бумаги по такой цене и выручает за них 70 000 руб.
Сделка РЕПО оформляется контрактом, в котором покупатель обязуется продать акции обратно через 6 месяцев, прибавив к цене свой процент – 10 % годовых (то есть 5 % за срок по договору). При выполнении предписанных обязательств продавец спустя полгода покупает собственные активы уже за 7 руб. 35 коп. за штуку (73 500 руб. всего). Профит для покупателя – 3 500 руб. за 6 месяцев. Профит для предприятия – быстрое получение необходимых 70 00 руб.
Однако РЕПО также несет свои риски. Одна из сторон может отказаться выполнять вторую часть договора, если это стало невыгодным. Например, акции сильно подорожали, и покупатель не хочет их возвращать. Или, наоборот, бумаги подешевели, и продавец отказался выкупать их обратно. Чтобы снизить эти риски, используют дисконт – сделку изначально проводят по более низкой цене. Или прописывают компенсацию за неисполнение второй части договора.
Кроме того, существует риск маржин колла – это требование о внесении дополнительных денежных средств или досрочное принудительное закрытие сделки, вызванное неблагоприятным изменением цен на бирже.