Рынок китайских акций находится под сильным давлением по ряду причин. Чтобы оценить потенциал компаний Китая, инвесторам нужно внимательно рассмотреть ситуацию. По мнению независимого финансового аналитика Никиты Констанды, китайские акции крайне привлекательны для инвестиций на 5 лет и дольше.
Существует масса статистических данных, по которым можно сделать вывод о потенциале рынка той или иной страны. Например, соотношение рыночной капитализации к ВВП в США составляет 200%, в то время как у Китая это значение находится на уровне 50%. Этот критерий показывает, китайский рынок оценивается дешевле американского в 4 раза.
Показатели CAPE – еще один критерий для сравнения. В США он находится на уровне 38, а в Китае составляет всего 18: если опираться на эти цифры, китайский рынок оценивается вдвое дешевле рынка США.
Показатели ожидаемой будущей доходности при таких уровнях CAPE оказываются разнонаправленными: будущая 10-летняя доходность при CAPE в 38 находится полностью в отрицательной зоне, в то время как при CAPE в 18 – это положительное значение, со средним уровнем в около 10% годовых.
Еще один важный статистический факт – большое количество вложений в популярный фонд на китайские акции KWEB за последний год – более $7,5 млрд.
Негативный новостной фон, включающий потенциальный делистинг акций Китая с американских бирж, не влияет на фундаментальную ценность китайских компаний. Если акции делистят с бирж США, они выйдут на бирже Гонконга. К тому же, Китаю выгоднее не вкладываться в западные рынки, а держать свои активы у себя и развивать свой рынок капитала.
Потенциал китайского рынка заметен и на уровне отдельных акций, например, в дивергенции между Amazon и Alibaba. При том, что Alibaba показывает куда более стремительные темпы роста, рост цен акций сильно задержался, а значит, акции торгуются на бирже по заниженной стоимости. Новостной фон дает прекрасную возможность купить стабильные активы для долгосрочных инвестиций с большой скидкой.