Размер коррекций по индексу Nasdaq
В то время как Nasdaq за последние два года переживал и более существенные коррекции, но не настолько длительные. В отличие от предыдущих периодов снижения, когда покупатели акций быстро возвращались, в этот раз спрос на акции не восстанавливается. Инвесторы избегают делать рискованные вложения из-за грядущего повышения процентной ставки и ужесточения денежно-кредитной политики США.
Хотя волатильность еще не достигла ноябрьских максимумов, индекс волатильности CBOE NDX закрывается выше 25 пунктов в течение двух недель подряд, что было замечено только один раз за последние девять месяцев.
Такие потрясения заставляют инвесторов воздерживаться от покупок, избегая риска. Факторы, отслеживаемые Bloomberg, показывают повышенную волатильность в этом году. При этом инвесторы стали менее склонны к вложениям в волатильные акции: стратегия покупки наиболее волатильных акций против более стабильных снизилась более чем на 9%.
Долгосрочные фонды и спекулятивные инвесторы покидают технологические акции. Согласно последнему опросу управляющих глобальными фондами Bank of America Corp., чистые притоки в технологический сектор упали до самого низкого уровня со времен глобального финансового кризиса 2008 года.
Прошлая поддержка, которая надежно заманивала покупателей, перестала работать. Индекс Nasdaq Composite только что закрыл 439-дневный период, когда он торговался выше 200-дневной скользящей средней. Этот период стал третьим по продолжительности за всю историю.
Доходность облигаций также влияет на снижение. Это можно проиллюстрировать корреляцией доходности и показателя индекса Nasdaq 100. По подсчетам аналитиков Morgan Stanley во главе с Майком Уилсоном, месячная корреляция между показателем собственного капитала и изменениями реальной доходности за 10 лет составила отрицательные 0,5, что является одним из самых низких показателей в постпандемическую эпоху.
Экономика восстанавливается, и технологические компании теряют преимущество в росте. Лидерами падения во вчерашний торговый день снова стали ИТ-компании, которым еще предстоит принести прибыль. Импульс акций технологического сектора сильно опередил реальный рост компаний и уровень, который мог быть оправдан низкими ставками. Теперь, даже если рынок облигаций стабилизируется, технологические компании все еще останутся проблемным активом.